在英格兰和威尔士，交换合同之前，买卖双方均不受法律约束，买方或卖方都可以退出，且无需承担任何处罚。交换合同时，双方的事务律师（Solicitor）会将已签署、内容一致的合同文本互相寄送或以电子方式传送，自此交易对双方均具有法律约束力。
交换合同时，买方需支付定金，通常约为房价的百分之十，具体金额以合同约定为准。交换之后若买方退出，定金将被没收；若卖方退出，则可能需要向买方作出赔偿。交割（Completion）日期，即支付剩余款项并移交钥匙的日子，也在此时确定。
举例来说，海外买家购买伦敦公寓，通常要等抵押贷款批复确认、事务律师对产权调查及相关问询结果满意之后，才会进入交换合同环节。合同一经交换，就可以放心预订国际机票、从交换合同之日起办理房屋建筑保险，并安排尾款的换汇与汇款。
为什么这对海外买家很重要
对海外买家而言，交换合同是关键节点：从交换合同到交割期间，汇率波动可能影响需支付的尾款金额。因此建议投资者在进入这一阶段之前，先考虑好自己的换汇与汇款安排。